Liechtensteins Blockchain Act vs. Maltas DLT-Framework: Regolamentazione cripto nei microstati per imprenditori tedeschi

Panoramica delle leggi sulla blockchain: perché i piccoli Stati sono in vantaggio

Permettimi di cominciare con una scomoda verità:

I grandi Paesi sono lenti. I piccoli Stati sono agili.

Mentre in Germania centinaia di funzionari discutono su come regolare le criptovalute, Liechtenstein e Malta hanno già messo a punto le loro leggi. Il risultato? Due tra le normative sulla blockchain più avanzate al mondo.

Le motivazioni dei piccoli Stati

Perché Stati con meno di un milione di abitanti investono milioni nella regolamentazione blockchain?

La risposta è semplice: sopravvivenza economica.

Il Liechtenstein vive della piazza finanziaria. Malta vuole affermarsi come “Blockchain Island”. Entrambi hanno capito subito: chi offre le regole migliori, attrae le imprese migliori.

Così sono nati due approcci completamente diversi:

• Liechtenstein: Basato su principi, tecnologicamente neutrale, focalizzato sui token
• Malta: Basato su regole, specifico, orientato ai servizi DLT

Cosa rende queste leggi speciali?

Entrambe offrono un vantaggio decisivo rispetto alla Germania: la certezza del diritto.

Al posto di linee guida vaghe, ci sono definizioni chiare. Invece di anni di incertezze, gli imprenditori sanno subito cosa è permesso.

Ma qui si fa interessante:

I due sistemi sono agli antipodi. Il Liechtenstein punta alla flessibilità, Malta a una regolamentazione minuziosa.

Per gli imprenditori tedeschi, questo significa: bisogna capire quale approccio si adatta al proprio modello di business.

Analizziamo dunque entrambi i modelli più da vicino.

Liechtenstein Blockchain Act: Il TVTG come Gold Standard

La “Legge su Token e Fornitori di Servizi VT”, abbreviata come TVTG, è la risposta del Liechtenstein alla rivoluzione blockchain. In vigore dal gennaio 2020, è considerata tra le normative più moderne sulla blockchain a livello globale.

Ma cosa la rende unica?

L’approccio basato sui principi

Ecco la genialità del TVTG:

Invece di regolamentare ogni tecnologia singolarmente, il Liechtenstein definisce dei principi generali. Ciò significa che la legge resta valida anche per tecnologie che oggi ancora non esistono.

Immagina una legge che regolamenti solo le “auto”. Cosa succede quando arrivano le auto elettriche, o quelle autonome?

Il TVTG invece regola la “mobilità” – coprendo così automaticamente anche gli sviluppi futuri.

Focus sulla token economy

Il cuore del TVTG sono i “token”: unità digitali su sistemi decentralizzati. Questa definizione è volutamente ampia:

• Cryptovalute come Bitcoin
• Utility token per piattaforme
• Security token per investimenti
• Stablecoin per pagamenti
• NFT per arte digitale

Tutti questi token sono inclusi nel TVTG – con regole specifiche secondo la loro funzione.

La licenza TT-Service Provider

Se vuoi operare nel settore blockchain in Liechtenstein, nella maggior parte dei casi serve una licenza da TT-Service Provider. TT significa “Trusted Technology” – tecnologia affidabile.

Esistono dieci tipologie di servizi TT:

Vantaggi per imprenditori tedeschi

Perché dovresti valutare il TVTG da imprenditore tedesco?

Primo: passaporto SEE. Il Liechtenstein fa parte dello Spazio Economico Europeo. Una licenza ottenuta qui è valida in tutta l’UE.

Secondo: tassazione bassa. L’imposta sulle società è solo del 12,5%. Per le holding, anche meno.

Terzo: certezza giuridica. Il TVTG è dettagliato e si è già dimostrato valido in pratica.

Esempio pratico: Emissione di token

Supponiamo tu voglia emettere un token per la tua piattaforma. In Germania? Giuridicamente incerto. In Liechtenstein? Regole chiare:

1. Richiedere la licenza TT-Service Provider
2. Redigere un Whitepaper sul token
3. Eseguire la due diligence
4. Emettere e negoziare il token

L’intero iter è definito dalla legge e richiede circa 6-12 mesi.

Ma attenzione: il TVTG non è adatto a tutti. Vediamo quindi l’alternativa.

Malta DLT Framework: Il pioniere UE della regolamentazione crypto

Malta ha scelto una strada diversa. Invece di una sola legge, l’isola ha strutturato un framework completo: tre leggi che insieme fanno della nazione la Blockchain Island.

Vediamo perché Malta è così popolare tra molti imprenditori tedeschi.

Il sistema delle tre colonne

La regolamentazione DLT di Malta si fonda su tre leggi:

• MDIA (Malta Digital Innovation Authority Act): Autorità di controllo
• ITAS (Innovative Technology Arrangements and Services Act): Certificazione della tecnologia
• VFAA (Virtual Financial Assets Act): Servizi finanziari

Questa struttura può sembrare complessa. E lo è. Ma offre un plus: estrema precisione.

Licenza VFA: la chiave del successo

Il cuore, per la maggior parte degli imprenditori tedeschi, è la licenza VFA. VFA significa “Virtual Financial Assets” – attività finanziarie virtuali.

Cosa rientra come VFA? Praticamente ogni token che non sia:

• E-money (come stablecoin)
• Strumento finanziario tradizionale (come security token)
• Un utility token puro

In altre parole: la maggior parte delle crypto e dei token di piattaforma ricade sotto la legge VFA.

Le quattro licenze VFA nel dettaglio

Malta distingue quattro tipi di servizi VFA:

Il vantaggio di Malta: EU Passport

Qui Malta diventa davvero interessante per imprenditori tedeschi:

Essendo membro UE, Malta offre il passaporto automatico europeo. In concreto: puoi operare legalmente in tutti i 27 Paesi UE con una licenza maltese.

Questo pass è oro puro. Immagina di gestire un exchange crypto: con una licenza maltese puoi raggiungere tutti i 450 milioni di cittadini UE – legalmente e regolamentati.

Considerazioni fiscali

Malta attira anche per il suo sistema fiscale. La tassazione maltese si basa sul principio della “Non-Dom Residency”:

• Imposta sulle società: 35% (ma spesso effettiva solo 5% grazie a rimborsi)
• Nessuna tassazione sui profitti esteri in regime Non-Dom
• Regole specifiche per i guadagni crypto

Inoltre: Malta ha una convenzione contro le doppie imposizioni con la Germania, evitando brutte sorprese.

Esempio pratico: Crypto Exchange

Vuoi aprire un exchange crypto? Ecco i passi a Malta:

1. Richiedere la licenza VFA Class 2
2. Versare il capitale minimo di €125.000
3. Nominare il Compliance Officer
4. Implementare processi AML
5. Superare la verifica MFSA

Durata: 12–18 mesi. Costo: €200.000–€300.000 (inclusi legali e consulenza).

Non è economico. Ma ottieni ciò che in Germania è impagabile: la certezza giuridica.

I lati ombra di Malta

Parliamoci chiaro: Malta non è perfetta.

Burocrazia pesante, autorità sovraccariche e — dopo i Paradise Papers — sotto stretta sorveglianza UE.

Nonostante ciò, per molti imprenditori tedeschi Malta resta la migliore opzione per il business crypto su scala UE.

Ma quale sistema si adatta a te? Vediamo il confronto diretto.

Confronto diretto: Liechtenstein vs Malta per imprenditori tedeschi

Ora si entra nel vivo. Ora che conosci entrambi i sistemi, quale si adatta alla tua attività?

La risposta dipende da tre fattori: il tuo modello di business, i mercati target e la tua propensione al rischio.

Analisi del modello di business

Ogni attività richiede la giusta normativa. Ecco le mie raccomandazioni pratiche:

Profondità regolatoria

Qui la differenza tra i due sistemi è radicale:

Liechtenstein si basa sui principi. Il TVTG dà cornice, lasciando ampio margine d’interpretazione. Pro: flessibilità. Contro: a volte incertezza per modelli innovativi.

Malta regola tutto nel dettaglio. Ogni servizio ha la sua regola specifica. Pro: precisione. Contro: poco margine per l’innovazione.

Consiglio: con un modello tradizionale, scegli Malta. Se innovi, scegli Liechtenstein.

Tempi e iter autorizzativi

Il tempo è denaro – soprattutto nella crypto economy:

• Liechtenstein: 6–12 mesi per la licenza TT
• Malta: 12–18 mesi per la licenza VFA

Perché Liechtenstein è più rapido? Autorità più piccola, meno richieste, processi collaudati.

Malta soffre invece per l’alto volume di domande: la MFSA è cronica sovraccarica.

Confronto costi nel dettaglio

Parliamo di soldi. Ecco i costi reali per una licenza:

Risultato: il Liechtenstein è meno caro sia all’avvio che nella gestione. Malta costa di più, ma offre l’EU Passport.

Fattore reputazione

Un aspetto spesso trascurato: come viene vista la tua licenza da partner commerciali e investitori?

Liechtenstein gode di una reputazione eccellente come piazza finanziaria. Il TVTG è considerato uno standard di riferimento. Dire siamo autorizzati in Liechtenstein apre molte porte.

Malta soffre problemi d’immagine: Paradise Papers, critiche UE, accuse di riciclaggio. Giusto o meno, la reputazione ne soffre.

Importante per B2B. Meno rilevante per clienti finali.

Mercato raggiungibile

Qui Malta vince facilmente:

• Malta: EU Passport per 450 milioni di persone
• Liechtenstein: Passaporto SEE per 500 milioni (UE + Norvegia, Islanda)

Entrambi consentono business in tutta Europa. La differenza: Malta è un membro UE, Liechtenstein no, e ciò può contare su alcune regole UE specifiche.

Valutazione fiscale complessiva

Le tasse sono complesse. Ecco i punti chiave:

Liechtenstein:

• 12,5% imposta società (standard)
• 2,5% per holding
• Nessuna convenzione con la Germania (ma direttive UE)
• Costi amministrativi molto bassi

Malta:

• 35% imposta società (rimborsi possibili)
• 5% aliquota effettiva con la giusta struttura
• Convenzione con la Germania presente
• Costi compliance più elevati

Importante: entrambe le strutture devono rispettare le regole tedesche di attribuzione ex art. 14 AO.

Il mio consiglio: fai verificare tutto da un fiscalista esperto. Le trappole sono molte.

Implementazione pratica: quale sistema si adatta al tuo modello di business?

La teoria è importante. Ma come prendere davvero una decisione?

Ti propongo il mio collaudato sistema decisionale: una matrice che uso da anni per i clienti – e funziona.

Il Check dei 5 punti

Prima di scegliere una giurisdizione, rispondi sinceramente a queste cinque domande:

1. Dove si trova il tuo mercato principale? (Germania, UE, globale)
2. Fatturato previsto? (sotto 1 mln, 1–10 mln, oltre 10 mln)
3. Quanto è innovativo il tuo modello? (consolidato, moderatamente nuovo, totalmente nuovo)
4. Propensione al rischio? (bassa, media, alta)
5. Budget per il setup? (meno di 200k, 200–500k, oltre 500k)

Matrice decisionale in pratica

Le tue risposte danno di solito un quadro chiaro:

Case Study: società tedesca ICO

Ecco come avviene la scelta nella realtà:

Sitazione: uno sviluppatore di software tedesco vuole emettere token per la sua piattaforma gaming. Obiettivo: 5 mln euro. Target: gamer europei.

Analisi:

• Mercato principale: UE (punto per Malta)
• Fatturato: 5 mln (fascia media)
• Innovazione: token gaming consolidati
• Rischio: medio (vuole partire presto)
• Budget: 300k euro

Scelta: Liechtenstein

Motivo: il TVTG è ottimizzato per emissione token. Il passaporto SEE copre l’UE. Costi inferiori e tempi più rapidi con modello consolidato.

Risultato: lancio token dopo 8 mesi, costo totale 180k euro, raccolta di 4,2 mln euro.

Case Study: crypto exchange per istituzioni

Sitazione: un team fintech vuole lanciare un exchange B2B per banche e gestori patrimoniali, espansione prevista in 15 Paesi UE.

Analisi:

• Mercato principale: UE (punto per Malta)
• Fatturato: 10+ mln
• Innovazione: nuovo focus B2B
• Rischio: basso (clienti istituzionali)
• Budget: 800k euro

Scelta: Malta

Motivo: i clienti istituzionali si aspettano una regolamentazione UE. VFA Class 2 è collaudata per gli exchange. Budget sufficiente per Malta.

Risultato: licenza dopo 14 mesi, primi clienti banche dopo 18 mesi, break-even in 2 anni.

Gli errori tipici nella scelta della sede

Dalla mia esperienza, ecco i più comuni:

1. Pensare solo alle tasse: tasse basse non servono a nulla se il modello non regge
2. Sottovalutare la regolamentazione: la compliance costa sempre, anche dopo la licenza
3. Dimenticare la sostanza tedesca: poca sostanza in Germania scatena problemi CFC
4. Ignorare il timing: nel crypto, un anno di ritardo può essere fatale

I miei consigli pratici

Dopo dieci anni di consulenza fiscale internazionale, ecco i miei cinque punti chiave:

1. Inizia con una verifica della sostanza: quanta operatività reale serve davvero nella nazione estera?
2. Pianifica anche l’attribuzione tedesca: l’art. 14 AO è letale per strutture scritte male
3. Costruisci la compliance dal giorno 1: rimediare dopo costa dieci volte di più
4. Scegli studi legali esperti: solo pochi sono realmente competenti in entrambi i Paesi
5. Pianifica le spese ricorrenti: la licenza è solo l’inizio, la compliance costa sempre

Ma quanto costano davvero queste strutture? Scopriamo i numeri reali.

Costi e impegno: ciò che devi realmente investire

Sarò sincero: nessuna di queste strutture è a buon mercato.

Ma spesso sono meno onerose di quanto molti imprenditori pensino. Il problema è che molti legali e consulenti gonfiano le stime per eccesso di prudenza o mancanza di esperienza.

Ecco le cifre reali riscontrate nella pratica.

Liechtenstein: la panoramica completa dei costi

Ecco cosa realmente costa una licenza TT-Service Provider:

Costi di setup una tantum

Costi operativi annui

• Compliance Officer: 60.000 – 80.000 euro (anche esterno possibile)
• Revisore contabile: 15.000 – 25.000 euro
• Consulente fiscale: 8.000 – 12.000 euro
• Tasse FMA: 5.000 – 10.000 euro
• Ufficio/infrastruttura: 20.000 – 30.000 euro
• Totale/anno: 108.000 – 157.000 euro

Malta: il tariffario della licenza VFA

Malta costa di più, ma i costi sono regolati in modo più trasparente:

Costi di setup una tantum

Costi operativi annui

• Compliance Officer: 80.000 – 120.000 euro (residente a Malta)
• Money Laundering Reporting Officer: 60.000 – 80.000 euro
• VFA Agent Fee: 20.000 – 30.000 euro
• MFSA Supervisory Fee: 15.000 – 25.000 euro
• Audit/tasse: 25.000 – 40.000 euro
• Ufficio/personale: 50.000 – 80.000 euro
• Totale/anno: 250.000 – 375.000 euro

Costi nascosti spesso dimenticati

Entrambe le strutture nascondono insidie che spesso sfuggono alle consulenze:

Attribuzione fiscale tedesca

Se la struttura è errata, scatta l’art. 14 AO: imposizione piena in Germania anche su società estere.

Per evitarlo servono:

• Attività reale sul posto
• Personale locale con potere decisionale
• Uffici propri e consistenti
• Prova di reale gestione estera

Extra: 50.000 – 100.000 euro all’anno

Rischio cambio e banking

Spesso sottovalutato: i costi bancari in entrambi i Paesi.

Liechtenstein: le banche richiedono spesso 50.000 – 100.000 euro di deposito per aziende crypto.

Malta: situazione simile, con l’aggiunta di difficoltà nell’aprire conti, vista la reputazione locale.

Compliance tecnologica

Entrambi richiedono standard IT elevati:

• Penetration test: 10.000 – 20.000 euro anno
• Security audit: 15.000 – 30.000 euro
• Software compliance: 20.000 – 50.000 euro

Calcolo del ROI: quando conviene davvero?

La domanda chiave: da che fatturato i costi si giustificano?

Regola pratica dalla realtà:

Finanziamento dei costi di licenza

Consiglio concreto: molti sottovalutano l’esigenza di liquidità.

Devi coprire i costi 12–18 mesi prima di vedere entrate. Quindi:

• Costi setup: 250.000 – 400.000 euro
• Costi gestione per 18 mesi: 150.000 – 500.000 euro
• Margine per ritardi: 100.000 – 200.000 euro

Fabbisogno totale: 500.000 – 1.100.000 euro

Sono cifre importanti. Ma per una realtà crypto di successo, si ripagano rapidamente.

Ma più importanti sono i rischi. Vediamo cosa osservano con attenzione le autorità tedesche.

Rischi e insidie: cosa osservano con attenzione le autorità tedesche

Qui si diventa seri. Ottenere una licenza estera è solo metà strada.

L’agenzia delle Entrate e la BaFin osservano con molta attenzione le attività blockchain degli imprenditori tedeschi all’estero — e hanno strumenti potenti.

Ecco la realtà dei fatti.

La domanda chiave della BaFin

La prima domanda arriva spesso dalla BaFin: “State operando anche in Germania?”

Domanda più complicata di quanto sembri. “Operare in Germania” può voler dire molte cose:

• Promozione presso clienti tedeschi
• Sito web con dominio .de
• Conti bancari tedeschi
• Gestione dalla Germania

Il problema: la BaFin adotta un’interpretazione molto ampia. Un imprenditore che dalla sua sede a Monaco gestisce una società maltese? Per BaFin è attività non autorizzata in Germania.

Insidia: la sede gestionale

Qui si commettono la maggior parte degli errori:

Molti imprenditori fondano società in Liechtenstein o Malta, ma le gestiscono dalla Germania. Questo è problematico sia legalmente che fiscalmente.

Regola base: il domicilio fiscale è dove si prendono le decisioni fondamentali.

Esempio pratico: caso ICO di Monaco

Un imprenditore tedesco fonda una società in Liechtenstein per il suo token. Tutto regolare e autorizzato.

Ma: gestisce tutto dal suo ufficio di Monaco. Decisioni cruciali prese in Germania.

Risultato: l’agenzia fiscale ha classificato la società come “tedesca”. Piena tassazione in Germania, nonostante la struttura estera.

Costo: 800.000 euro da pagare, interessi esclusi.

Attribuzione redditi ex art. 14 AO

Lo strumento più pericoloso dell’agenzia fiscale tedesca:

Se la tua società estera è una “società interposta”, i profitti vengono tassati comunque in Germania. La struttura estera è ignorata fiscalmente.

Quando si applica l’art. 14 AO?

La disciplina scatta se:

1. Possiedi più del 50% della società estera
2. La società ha redditi passivi (frequente nei progetti token)
3. La tassazione locale è sotto il 25%
4. Manca reale operatività locale

Particolarmente insidioso: il punto 4 è soggettivo. Cosa è “attività economica vera”?

Safe Harbor

Ci sono eccezioni all’art. 14 AO:

• Società UE: se si dimostra reale operatività
• Attività operative attive: vera produzione/servizi
• Proventi da partecipazioni: in holding operative

Malta (membro UE) ha meno problemi rispetto al Liechtenstein (extra UE).

AML compliance: il killer silenzioso

La compliance anti-riciclaggio è rigidissima in entrambe le nazioni. E le autorità tedesche controllano il rispetto delle regole.

Trappole tipiche AML

1. KYC incompleto: un cliente tedesco non identificato può costarti la licenza
2. Mancata monitoraggio delle transazioni: le operazioni sospette vanno segnalate anche per clienti in Germania
3. Carenze documentali: ogni decisione AML deve essere archiviata e giustificata

Conseguenze in caso di errore:

• Multe fino a 500.000 euro
• Revoca della licenza
• Procedimenti penali in Germania

Il fattore GDPR

Un rischio spesso trascurato: la protezione dei dati.

Se hai clienti in Germania o UE, il GDPR si applica in toto. Quindi:

• Serve un data protection officer UE
• Impatto privacy su dati blockchain
• Diritto alla cancellazione (difficile su blockchain)
• Trasferimento dati in Paesi terzi problematico

Multe GDPR fino al 4% dei ricavi annui. Con 10 mln di fatturato: 400.000 euro.

Obblighi di trasparenza fiscale

La Germania aumenta costantemente gli obblighi di comunicazione per le realtà estere:

Obbligo di comunicazione ex art. 138a AO

Devi avvisare il fisco di:

• Costituzione di società estere
• Avvio operatività estera
• Modifiche rilevanti nelle strutture
• Distribuzioni di utili

Scadenza: entro un mese. Sanzioni: da 5.000 a 25.000 euro.

Country-by-Country Reporting

Oltre 750 mln di fatturato di gruppo: devi dettagliare per ogni Paese:

• Ricavi per Paese
• Profitti per Paese
• Personale per Paese
• Tipi di business per Paese

Questo rende trasparenti — e attaccabili — le strutture aggressive.

Patrimonio all’estero

Rischio personale per il founder:

Possedere quote in una società crypto estera comporta:

• Plusvalenze: imponibili in caso di cessione (art. 17 EStG, 25% se >1%)
• Atto fittizio di distribuzione: se scatta l’art. 14 AO
• Imposta di successione: obbligo di dichiarazione

Come ridurre i rischi

Nonostante tutto: con la giusta struttura si può fare. Ecco la mia check-list:

1. Costruire vera sostanza locale: niente caselle postali, solo vera operatività
2. Gestione locale: le decisioni devono essere prese sul posto
3. Minimizzare l’operatività dalla Germania: niente marketing, nessun servizio clienti dalla Germania
4. Massima trasparenza con le autorità tedesche: adempi a tutti gli obblighi di comunicazione
5. Compliance professionale: non fare sconti su AML/GDPR
6. Assistenza fiscale: esperti sia in Germania sia nella giurisdizione scelta

Costano. Ma meno di una brutta sorpresa a seguito di verifica fiscale.

Ora vediamo il futuro: come evolverà la regolamentazione?

Prospettive future: come si evolverà la regolamentazione crypto

Il mondo blockchain cambia a ritmo serrato. E anche le leggi provano a tenere il passo.

Cosa significa questo per la scelta tra Liechtenstein e Malta? E quali novità vanno tenute d’occhio?

Ecco i trend chiave secondo la mia esperienza.

MiCA: la rivoluzione europea in arrivo

Il “Markets in Crypto-Assets Regulation” cambierà tutto. Dal 2025, MiCA sarà vigente in tutta l’UE – quindi anche a Malta.

Cosa significa in concreto?

Standard UE uniformi

MiCA crea regole crypto omogenee per i 27 Paesi UE:

• Una sola licenza valida in tutto il mercato UE
• Requisiti patrimoniali uniformi
• Standard AML armonizzati
• Regole eguali sulla tutela del cliente

Per Malta è un vantaggio: le licenze VFA saranno compatibili con MiCA.

Per il Liechtenstein è più complicato: essendo extra-UE, dovrà adeguare la sua legge per mantenere l’accesso al mercato UE.

Nuove categorie di licenza MiCA

MiCA introduce categorie di servizi nuove:

La risposta del Liechtenstein a MiCA

Il Liechtenstein non resta a guardare. Sta già pianificando il TVTG 2.0 – versione aggiornata per l’era MiCA.

Le novità in agenda:

• Equivalenza UE: le licenze TVTG saranno equiparate a quelle MiCA
• Nuove categorie di token: aggiornamento alle definizioni MiCA
• Enhanced Passport: migliore accesso all’UE nonostante lo status extra-UE
• Regole specifiche per DeFi: regolamentazione dedicata ai servizi decentralizzati

La Germania recupera terreno

Anche la Germania si muove. La prevista “Legge per la digitalizzazione dei mercati finanziari” porta novità cruciali:

I servizi di custodia crypto diventano standard

La BaFin riconosce la custody crypto come servizio bancario:

• Banche tedesche possono offrire custody crypto
• Licenza bancaria piena per custody
• Tutela dei depositi anche per cripto-attività

Per gli imprenditori tedeschi sarà una valida alternativa alle strutture estere.

Moneta programmabile (euro digitale)

La BCE sta testando l’euro digitale. Se arriva, cambierà tutto:

• Criptovaluta di Stato come nuovo std
• Nuovi obblighi di compliance
• Nuovo scenario competitivo per providers di stablecoin

Nuove tecnologie, nuove sfide

La prossima ondata di regolazione arriverà con le nuove tecnologie:

Protocolli DeFi

I protocolli decentralizzati sono ancora in gran parte non regolati. Presto lo saranno:

• Liechtenstein: il TVTG già copre molte soluzioni DeFi
• Malta: più difficile, la VFA copre solo servizi centralizzati
• UE/MiCA: nessuna regola DeFi netta per ora

Liechtenstein potrebbe mantenere il vantaggio.

NFT e Metaverso

NFT e virtual reality pongono nuove questioni giuridiche:

• Gli NFT sono strumenti finanziari o opere d’arte?
• Quali leggi vigono nei mondi virtuali?
• Come si tassa la proprietà virtuale?

Entrambi i Paesi stanno studiando regole specifiche per gli NFT.

Spostamenti geopolitici

Gli USA irrigidiscono la regolamentazione crypto, rafforzando il ruolo dell’Europa:

Uscita di aziende crypto dagli USA

Molte aziende crypto americane cercano alternative UE. I beneficiari:

• Malta per gli exchange affermati
• Liechtenstein per i progetti innovativi DeFi
• Germania per servizi istituzionali

Digital Yuan e CBDC

Il Yuan digitale cinese e le CBDC cambieranno il mercato. L’Europa dovrà tenere il passo.

La mia previsione per i prossimi 5 anni

Dalle tendenze attuali, prevedo:

1. 2024–2025: MiCA al via, Malta beneficia come pioniera
2. 2025–2026: Liechtenstein adegua il TVTG, resta innovativo
3. 2026–2027: la Germania diventa competitiva, effetto rientro
4. 2027–2029: consolidamento, sopravvivranno solo i migliori hub

Vincitori e vinti

Probabili vincitori:

• Malta: favorita dal nuovo standard MiCA
• Germania: colma il gap normativo
• Svizzera: resta valida come alternativa extra UE

Potenziali vinti:

• Piccoli hub crypto senza innovazione vera
• Liechtenstein: solo se il nuovo TVTG avrà successo
• Reali paradisi fiscali: la compliance conta più delle tasse basse

Consigli strategici

Cosa comporta tutto ciò per la tua scelta?

1. Breve termine (2024–2025): Malta per business UE immediato, Liechtenstein per innovazione
2. Medio termine (2025–2027): Strutture flessibili, pronte ad adeguarsi
3. Lungo termine (dal 2027): Tenere d’occhio la Germania

Essenziale: resta flessibile. La regolamentazione crypto è un bersaglio mobile.

Una società estera ben strutturata oggi può migrare o rientrare facilmente domani – se il contesto diventa favorevole.

Domande frequenti sulla regolamentazione blockchain Liechtenstein vs Malta